Bericht des Vorstandes

Sehr geehrte Aktionäre,

Das Quartal 1-2/2005 zeigt erneut eine außerordentlich positive Geschäftsentwicklung und – damit verbunden – eine überdurchschnittliche Kursentwicklung der Verbund-Aktie. Es ist dem Verbund als Europas führendem Wasserkrafterzeuger gelungen, die Ergebnisse der vergangenen Quartale abermals deutlich zu übertreffen und den Börsewert des Konzerns signifikant zu steigern. Das Operative Ergebnis stieg um 30,0 % auf 248,6 Mio. €, der Gewinn nach Steuern um 28,0 % auf 205,0 Mio. € und das Konzernergebnis um beachtliche 28,0 % auf 186,0 Mio. €. Diese Entwicklung wurde auch am internationalen Kapitalmarkt sehr positiv aufgenommen. Die Verbund-Aktie entwickelte sich mit einem Plus von 39,1 % seit Jahresbeginn erneut hervorragend.

GUTE POSITIONIERUNG IM EUROPÄISCHEN STROMMARKT

Wesentlicher Treiber für die erfreuliche Ergebnisentwicklung ist die sehr gute Marktpositionierung in den strategisch bedeutendsten Strommärkten Europas, wie Deutschland, Italien, Frankreich und Slowenien. Dadurch war es möglich, die signifikanten Preissteigerungen im relevanten Großhandelsmarkt zu nutzen und in marktpreisindexierten Verträgen voll umzuwandeln.

In Europa kam es vor allem im Quartal 2/2005 zu erheblichen, und in diesem Ausmaß überraschenden Erhöhungen der Großhandelspreise für Strom, die vor allem durch den weiterhin festen Ölpreis, aber auch durch stark gestiegene Preise für CO₂-Zertifikate nach oben getrieben wurden. Während zu Beginn des Zertifikatehandels Preise von 7 € pro Tonne CO₂ erwartet wurden, stiegen diese tatsächlich auf 28 € pro Tonne. Diese Faktoren, in Zusammenhang mit den beschränkten Überkapazitäten in ganz Europa, üben Druck auf die europäischen Großhandelspreise aus, die vor allem durch die Kosten von thermischen Erzeugungskapazitäten bestimmt werden. Am Ende des Quartals 2/2005 kam es durch die massive Trockenheit in Südeuropa und die damit verbundene Reduktion der erzeugten Strommengen zusätzlich zu einem sprunghaften Anstieg der kurzfristigen Strompreise.

HERVORRAGENDE PERFORMANCE DER VERBUND-AKTIE

Die Verbund-Aktie legte – nach der positiven Performance von +77,0 % im Vorjahr – um weitere 39,1 % zu. Damit durchbrach der Kurs erstmals die Marke von 200 € und erreichte schließlich am 30.06.2005 mit einem Kurs von 227,99 € einen neuen Höchststand. Die Verbund-Aktie übertraf damit sowohl die Entwicklung des ATX (+25,4 %) als auch des DJ STOXX Utilities (13,8 %), den Benchmark-Index der größten europäischen Versorgerwerte. Der Börsewert des Verbund hat sich in den vergangenen zwei Jahren nahezu verdreifacht und lag per 30.06.2005 bei 7,0 Mrd. €. Diese erfreuliche Entwicklung ist die Bestätigung, daß der Kapitalmarkt die aktuelle Positionierung des Verbund überaus positiv beurteilt.

PROFITABLES WACHSTUM IM IN- UND AUSLAND

Der Verbund verfolgt im Rahmen seiner Strategie zahlreiche neue Projekte, die dem Unternehmen künftig profitables und nachhaltiges Wachstum sichern werden. Die Wasserkraftwerksprojekte Gerlos II und Limberg II werden das Leistungsvermögen bestehender Speicherkraftwerke erhöhen und damit dem zusätzlichen Bedarf an Spitzenstrom im relevanten Markt Rechnung tragen. Zusätzlich planen wir den Bau eines 800-MW-Gaskraftwerks im Süden Österreichs als Ersatz für das thermische Kraftwerk Voitsberg, welches Mitte 2006 geschlossen wird. Im Rahmen des erfolgreichen Joint-ventures "Energia" in Italien, einem der strategisch wichtigsten Energiemärkte Europas, an dem der Verbund eine 38- %-Beteiligung mit starken Minderheitsrechten hält, wird am weiteren Ausbau des thermischen Kraftwerksparks gearbeitet. Gemessen an den Erzeugungskapazitäten, wird das Joint Venture Energia bis zum Jahr 2007 fast die Größe des Verbund erreichen und maßgebliche Dividendenrückflüsse an den Verbund liefern.

EINSTIEG IN DAS ÖSTERREICHISCHE ENDKUNDENGESCHÄFT

In der europäischen Energiewirtschaft läßt sich ein eindeutiger Trend zu vertikal integrierten Unternehmensstrukturen erkennen. Der Verbund hat sich zum Ziel gesetzt, innerhalb der kommenden fünf Jahre sein Absatzportfolio breiter zu streuen. Seit 01.07.2005 werden auch Haushalte, Gewerbe und KMU direkt mit Strom vom Verbund beliefert. Dabei soll eine Risikominimierung durch die Diversifizierung in Kundensegmente mit einer geringeren Preiselastizität erreicht werden.

POSITIVER AUSBLICK 2005

Für das Gesamtjahr 2005 bleibt unser positiver Ausblick aufrecht. Da der Großteil der Eigenproduktion für 2005 auf Basis der gestiegenen Großhandelspreise bereits verkauft ist, kann die Ergebnisprognose erhöht werden. Wir erwarten ein operatives Ergebnis, das um rund 20 % über jenem des Vorjahres zu liegen kommt. Ebenso soll das Konzernergebnis um etwa 25 % gesteigert werden. Der Verschuldungsgrad soll auf Basis der aktuellen Planungsparameter auf 100 % weiter verbessert werden. Zudem planen wir abermals eine Erhöhung der Dividende. Ziel ist es, die Payout Ratio bei 40 % zu halten.